An Open Letter to Finance Minister Freeland from Canadian CEOs

Dear Minister Freeland,

The Competition Bureau recently confirmed what many of us already knew intuitively: The Canadian economy is a less competitive place than it was twenty years ago.

Le Bureau de la concurrence a récemment confirmé ce que bon nombre d’entre nous savaient déjà intuitivement : l’économie canadienne est moins concurrentielle qu’il y a vingt ans.

A lack of competition stifles innovation, drives up prices, and leads to stagnation. Canadians suffer as a result. During this cost of living crisis, there’s never been a greater need to give Canadians more control over their money.

L’absence de concurrence étouffe l’innovation, fait grimper les prix et conduit à la stagnation. Les Canadiens en subissent les conséquences. En cette crise du coût de la vie, le besoin de permettre aux Canadiens d’exercer un plus grand contrôle sur leur argent n’a jamais été aussi important.

In the financial services sector, we see our global peers delivering new products to make financial services more convenient, more widely available to unbanked citizens, and driving down costs. It’s time for Canada to catch up with the European Union, the United States and the UK to ensure we have affordable and innovative open banking.

Nous voyons nos homologues mondiaux proposer de nouveaux produits pour rendre les services financiers plus pratiques et plus largement accessibles aux citoyens non bancarisés, tout en réduisant les coûts. Il est temps que le Canada rattrape l’Union européenne, les États-Unis et le Royaume-Uni pour que nous disposions d’un système bancaire ouvert, abordable et innovant.

Through open banking, we have seen countries empower their consumers by allowing them to securely access and share their own financial data. We know this is possible, and we have seen the benefits it brings.

Nous voyons des pays dotés d’un tel système bancaire ouvert favoriser l’autonomie de leurs consommateurs en leur permettant de consulter et de partager leurs propres données financières en toute sécurité. Nous savons que c’est possible, et nous en avons constaté les avantages.

Too often, we hear commentary in Canada that amounts to small-minded protectionism. The belief that Canada’s financial sector is strong because it is concentrated in a handful of very large banks is deeply misguided.

Trop souvent, nous entendons au Canada des commentaires qui relèvent d’un protectionnisme borné. La croyance que le secteur financier de notre pays est fort parce qu’il est concentré dans une poignée de très grandes banques est profondément erronée.

The reality is that a wave of innovation is well underway within global financial services, and the most competitive and forward-looking leaders are based elsewhere. We cannot wall ourselves off from this, and if we did, Canadians would be poorer for it.

La réalité est qu’une vague d’innovation déferle au sein des services financiers mondiaux, et que les leaders les plus concurrentiels et visionnaires s’établissent à l’étranger. Nous ne pouvons pas nous y soustraire, et si nous le faisons, les Canadiens en seront perdants.

The longer we wait to implement a secure, 21st century financial system, the greater risks Canadians will be exposed to. As cybercrime rises, it’s critical that we protect the hard-earned money of Canadians with best practices and the best technology.

Plus nous attendrons pour mettre en place un système financier sûr, digne du 21e siècle, plus les risques seront grands pour les Canadiens. Face à l’augmentation de la cybercriminalité, il est essentiel de protéger l’argent durement gagné des citoyens au moyen des meilleures pratiques et des meilleures technologies.

The commentators who say that open banking pits small innovators against large, incumbent financial institutions fail to see the bigger picture. The fact is that global tech giants like Apple, Google, Amazon and Uber are all exploring innovative financial services. What’s more, the U.S. Consumer Financial Protection Bureau recently announced its intention to move forward with open banking rules in the United States that will only accelerate innovation.

Les commentateurs qui affirment qu’un système bancaire ouvert dresse les petits innovateurs contre les grandes institutions financières bien établies ne voient pas le tableau dans son ensemble. Le fait est que les géants mondiaux de la technologie comme Apple, Google, Amazon et Uber se tournent tous vers des services financiers novateurs. De plus, le Consumer Financial Protection Bureau des États-Unis a récemment annoncé son intention d’aller de l’avant avec de nouvelles règles pour un système bancaire ouvert dans le pays, ce qui ne fera qu’accélérer l’innovation.

Open banking gives Canadian players large and small the opportunity to innovate and remain competitive.

Le modèle de système bancaire ouvert donne aux acteurs canadiens, grands et petits, la possibilité d’innover et de rester concurrentiels.

Two years ago, we were excited to see the Liberal Party of Canada platform promise to enact open banking in Canada by the end of 2022. Ten months after that deadline has come and gone, we are still waiting.

Il y a deux ans, nous étions ravis de trouver dans la plateforme du Parti libéral du Canada la promesse d’un système bancaire ouvert chez nous avant la fin de 2022. Dix mois se sont écoulés en 2023 et nous attendons toujours.

Today, we are calling on you to reaffirm your promise to enact open banking, and release a clear roadmap for when we can expect to see it implemented. Many of us made business investments and built strategies around your election promise; we need assurance that you’re going to keep your word.

Nous vous demandons aujourd’hui de réitérer votre engagement envers un système bancaire ouvert et de publier une feuille de route claire précisant dans quels délais nous pouvons nous attendre à sa mise en œuvre. Nous sommes nombreux à avoir fait des investissements commerciaux et à avoir élaboré des stratégies sur la base de votre promesse électorale; nous avons besoin de l’assurance que vous tiendrez parole.

Sincerely,

Très cordialement,

Andrew Graham — Borrowell — Toronto, ON

Nic Beique — Helcim — Calgary, AB

Daniel Eberhard — KOHO Financial — Toronto, ON

Clara Angotti — Next Pathway — Toronto, ON

Neil Cawse — Geotab — Oakville, ON

Dan Belhassen — Neovation — Winnipeg, MB

Matthew Protti — BlackSquare — Calgary, AB

Lori Weir — Four Eyes Financial — St. John, NB

Michael Garrity — FinanceIt — Toronto, ON

Yves-Gabriel Leboeuf — Flinks — Montréal, QC

Andrew Chau — Neo Financial — Calgary, AB

Tarique Al-Ansari — Paystone — London, ON

Trevor Johnson — Jane App — North Vancouver, BC

Cato Pastoll — Loop Financial — Toronto, ON

Jeff Lafrenz — VizworX — Calgary, AB

Devin Tuinstra — Wily Global — Burlington, ON

Abdul Naushad — Buckzy Payments — Toronto, ON

Matthew Tate — Upfeat Media — Winnipeg, MB

Dan Eisner — True North Mortgage — Calgary, AB

Robin Shaban — Canadian Anti-Monopoly Project — Ottawa, ON

Keldon Bester — Canadian Anti-Monopoly Project — Ottawa, ON

Matt Spoke — Moves — Toronto, ON

Vladimir Kovacevic — Inovatec Systems — Burnaby, BC

Steve Uster — FundThrough — Toronto, ON

Adrian Schauer — AlayaCare — Montréal, QC

Jon Shell — Social Capital Partners — Toronto, ON

Sachin Aggarwal — Think Research — Toronto, ON

Niraj Mathur — Blumind — Toronto, ON

Ehsan Mirdamadi — NuBinary — Toronto, ON

Jean Amiouny — Shakepay — Montréal, QC

Josef Zankowicz — Canvass AI — Toronto, ON

Jeff Adamson — Neo Financial — Calgary, AB

Chris Albinson — Communitech — Kitchener, ON

Krista Jones — MaRS Discovery District — Toronto, ON

Sebastien Gendron — TransPod — Toronto, ON

Dominique Ferst — Ferst Capital — Montréal, QC

Sam Pillar — Jobber — Edmonton, AB

Eva Wong — Borrowell — Toronto, ON

Paul Donald — Encircle — Kitchener, ON

Elizabeth Duke — DecAid Consulting — Orangeville, ON

Jeanette Jackson — Foresight CAC — Vancouver, BC

Moez Bawania — AMLB — Toronto, ON

Patrick Farrar — Wealthcomfort — Halifax, NS

Jim Hinton — Own Innovation — Kitchener, ON

Nicholas Corney — Tabit — Ottawa, ON

Mike McDerment — FreshBooks — Toronto, ON

Andrew Lo — Embark Student Corp. — Toronto, ON

Jean Desgagne — Canada Stablecorp — Toronto, ON

Neill Cunningham — Pandemonium Books and Disks — Toronto, ON

Christine Bome — MaRS Discovery District — Toronto, ON

Craig Asano — National Crowdfunding & Fintech Association of Canada — Toronto, ON

Rob Khazzam — Float — Toronto, ON

Louis Tullo — KuberMIC — Toronto, ON

Marc Lijour — Creative Energy — Toronto, ON

Joe Mayer — IDENTOS — Toronto, ON

Levi Cooperman — FreshBooks — Toronto, ON

Neil Wechsler — OnDeck Canada — Montréal, QC

Eyal Sivan — Raidiam — Toronto, ON

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